Asset-Allokation für FIRE
Die Asset-Allokation – die Aufteilung zwischen Aktien und Anleihen – ist der mit Abstand wichtigste Faktor für langfristige Renditen und Risiko. Eine verbreitete FIRE-Faustregel lautet „100 minus Alter“ in Aktien, doch viele Frührentner wählen 70-90% Aktien, weil ihr längerer Zeithorizont es ihnen erlaubt, Abschwünge auszusitzen. Ein Portfolio mit 70/30 Aktien zu Anleihen und 10% international ist für die meisten FIRE-Anleger ein vernünftiger Ausgangspunkt.
Warum die Asset-Allokation wichtiger ist als alles andere
Ihre Asset-Allokation bestimmt, welcher Anteil Ihres Portfolios am langfristigen Wachstum des Aktienmarkts teilnimmt und wie stark es bei einem Absturz einbricht. Über 30-50 Jahre erklärt diese Aufteilung den größten Teil des Unterschieds zwischen Portfolios – mehr als die Fondsauswahl, mehr als Markttiming, mehr als die meisten anderen Entscheidungen zusammen.
Aktien haben historisch über lange Zeiträume etwa 7% nach Inflation gebracht, Anleihen grob 2-3%. Aber Aktien können in einem Bärenmarkt um 30-50% fallen, während Anleihen den Absturz abfedern. Der Kompromiss zwischen Wachstum und Stabilität ist die eigentliche Asset-Allokations-Frage.
Weil der Unterschied sich verzinst, kann ein aktienlastiges 90/10-Portfolio nach 30 Jahren mit fast doppelt so viel Geld enden wie ein 40/60-Portfolio – und dabei doppelt so schmerzhaft zu halten sein, wenn es kracht. Ein kostenloses Mittagessen gibt es nicht – nur Entscheidungen.
Die Bausteine: Aktien und Anleihen
Aktien sind Unternehmensanteile. Sie liefern Wachstum, Dividenden und langfristigen Inflationsschutz, sind aber volatil – historisch im Schnitt etwa einmal in vier Jahren im Minus.
Anleihen sind Kredite an Staaten und Unternehmen. Sie zahlen Zinsen, behalten in Abschwüngen besser ihren Wert und reduzieren die Portfolioschwankung, aber ihre reale Rendite ist über die lange Frist niedriger.
Die meisten FIRE-Portfolios halten außerdem einen Anteil internationaler Aktien – üblicherweise 20-40% der Aktienallokation – weil globale Streuung das Ein-Länder-Risiko zu nur moderaten Komplexitätskosten reduziert. Genau diese Struktur aus „Aktien plus Anleihen plus international“ setzt das Drei-Fonds-Portfolio um.
Faustregeln: 100 minus Alter und darüber hinaus
Die klassische Regel lautet: Aktien = 100 minus Ihr Alter. Mit 30 also 70% Aktien, mit 50 50%. Die Idee: Wenn Sie jung sind, können Sie sich mehr Risiko leisten, und je näher der Ruhestand rückt, desto weniger brauchen Sie davon.
Varianten nutzen 110 minus Ihr Alter (weil Ruhestände heute länger dauern) oder 120 minus Alter. Andere empfehlen pauschal „120 minus Alter, gedeckelt bei 80% Aktien“.
Das sind Ausgangspunkte, keine Regeln. Ihre persönliche Zahl hängt von Ihrem Zeithorizont, Ihrer tatsächlichen (nicht Ihrer vorgestellten) Risikotoleranz und davon ab, ob Sie andere Einkommensquellen wie eine Rente haben. Die nützlichste Frage ist nicht „Wie lautet die Formel?“, sondern „Welchen größten Verlust kann ich aussitzen, ohne zu verkaufen?“
Wie FIRE die Rechnung verändert
Der vorzeitige Ruhestand macht die Aktienfrage subtil anders als der traditionelle Ruhestand.
Erstens ist Ihr Zeithorizont länger. Wer mit 45 in Rente geht, hat 40-50 Jahre Entnahmen vor sich, und ein längerer Horizont begünstigt historisch Aktien – mehr Zeit, sich von Abstürzen zu erholen. Zweitens ist das Sequence-of-Returns-Risiko der große Killer: Ein Börsencrash in den ersten Entnahmejahren kann das Portfolio dauerhaft beschädigen. Anleihen mildern das ab. Drittens müssen Sie vielleicht 20 Jahre überbrücken, bis Sozialversicherung und Renten eintreffen – weitere Jahre, in denen Sie sich auf das Portfolio verlassen.
Der Ausgleich, auf den die meisten Planer kommen: In der Ansparphase die Aktienquote hoch halten und um den Ruhestand herum in eine konservativere Allokation gleiten – aber nicht so konservativ wie traditionelle Ruheständler, weil der Ruhestand länger dauert.
Beispiel-Allokationen nach Zeit bis zur FIRE
Das sind vernünftige Ausgangsallokationen, die Sie anpassen können:
10+ Jahre bis zur FIRE (Ansparphase): 80% Aktien / 20% Anleihen – Wachstum mitnehmen, Volatilität aushalten.
3-10 Jahre bis zur FIRE (Übergangsphase): 70% Aktien / 30% Anleihen – beginnen, das Aufgebaute zu schützen.
Im Ruhestand / beim Entnehmen: 60-70% Aktien / 30-40% Anleihen – genug Wachstum für einen 40-jährigen Ruhestand, genug Anleihen, um das Sequence-of-Returns-Risiko zu dämpfen.
Früh im Ruhestand legen einige FIRE-Praktiker zusätzlich einen Bargeldpuffer an (1-3 Jahre Ausgaben in Bargeld oder kurzlaufenden Anleihen), um in Abschwüngen keine Aktien verkaufen zu müssen. Innerhalb des Aktienanteils sind 20-40% international die übliche Wahl.
Umsetzung und Neuausbalancieren
Setzen Sie Ihre Allokation mit breiten Indexfonds um – US-Aktien gesamt, internationale Aktien gesamt, Anleihen gesamt – zu fast null Kosten. Legen Sie Ihre Zielprozentsätze fest und kaufen Sie sie beim Investieren in diesen Verhältnissen.
Balancieren Sie einmal im Jahr neu aus, indem Sie neue Beiträge in den Fonds lenken, der unter dem Ziel liegt. Das reicht meist, um die Abweichung im Zaum zu halten, ohne etwas zu verkaufen oder Steuern auszulösen.
Stellen Sie es ein, automatisieren Sie es und widerstehen Sie dem Drang, es wegen Schlagzeilen zu ändern. Nutzen Sie den FIRE-Rechner und die Nettovermögens-Prognose, um zu sehen, wie verschiedene Allokationen Ihr projiziertes Guthaben verändern – und denken Sie daran: Die Asset-Allokation, die Sie durch einen Crash halten können, ist die richtige für Sie.
Häufig gestellte Fragen
Welche Asset-Allokation ist für FIRE gut?
Ein üblicher Ausgangspunkt ist 70% Aktien / 30% Anleihen, mit 20-40% des Aktienanteils in internationalen Aktien. Anleger, die noch 10+ Jahre bis zum Ruhestand haben, nutzen oft 80/20; kurz vor oder im Ruhestand sind 60-70/30-40 üblicher. Die richtige Zahl hängt von Ihrem Zeithorizont und davon ab, wie viel Kursrückgang Sie ohne Verkaufen aushalten können.
Wie viel sollte ich in Aktien vs. Anleihen haben?
Nutzen Sie eine Faustregel als Ausgangspunkt und passen Sie sie an Ihre Situation an. 100 minus Alter ist die klassische Formel; viele FIRE-Anleger bevorzugen 110 oder 120 minus Alter, weil ihre Ruhestände länger dauern. Wenn Sie einen 30-40%igen Aktienrückgang nicht verschlafen können, haben Sie unabhängig von der Formel zu viele Aktien.
Ist die 100-minus-Alter-Regel noch gültig?
Sie ist ein nützlicher Ausgangspunkt, aber für den modernen Ruhestand konservativ. Die Lebenserwartung ist gestiegen, daher empfehlen viele Berater 110 oder 120 minus Alter. Speziell für FIRE rechtfertigt der längere Frühruhestands-Horizont oft mehr Aktien, als die klassische Formel nahelegt – mit genug Anleihen, um das Sequence-of-Returns-Risiko in den ersten Entnahmejahren zu überstehen.
Wann sollte ich konservativer werden?
Der entscheidende Auslöser ist die Nähe zum Entnahmebeginn, nicht Ihr kalendarisches Alter. In den 5-10 Jahren vor der FIRE senken Sie Ihre Aktienquote (zum Beispiel von 80% auf 60-70%), um das Risiko zu reduzieren, dass ein Crash kurz vor dem Ruhestand Ihren Plan kippt. Nach dem Ruhestand behalten Sie genug Wachstum für einen 40-jährigen Horizont, nutzen aber Anleihen und einen Bargeldpuffer, um in Abschwüngen keine Aktien verkaufen zu müssen.