Правило 4% — объяснение

Что такое правило 4%?

Правило 4% — это руководство по расходам на пенсии. Оно гласит: в первый год пенсии изымите 4% от общего портфеля. В каждый последующий год корректируйте эту сумму с учётом инфляции. Такой подход исторически показывал 95% успеха на 30-летних периодах — то есть ваши деньги сохранялись на протяжении всей пенсии в 95% исторических сценариев.

Например, если вы выходите на пенсию с $1 000 000, в первый год вы изымаете $40 000. При инфляции в 3% во второй год вы изымаете $41 200 ($40 000 × 1,03) и так далее.

Откуда взялось правило 4%?

Правило 4% происходит из Тринити-исследования, опубликованного в 1998 году тремя профессорами финансов Тринити-университета. Исследование проанализировало данные рынка акций и облигаций США с 1926 по 1995 год, тестируя различные ставки изъятия против исторической доходности рынка.

Ключевой вывод: портфель из 50% акций и 50% облигаций с начальной ставкой изъятия 4%, скорректированной на инфляцию, продержался как минимум 30 лет в 95% всех исторических периодов.

Последующие исследования Уэйда Пфау и других развили эти выводы. Уильям Бенген, опубликовавший более раннюю работу в 1994 году, обнаружил, что на самом деле 4,15% является "безопасной" ставкой — цифра 4% была округлена для простоты.

Безопасно ли правило 4% для раннего выхода на пенсию?

Первоначальное Тринити-исследование тестировало только 30-летние периоды. Для ранних пенсионеров, которые могут провести на пенсии 40, 50 или даже 60 лет, правило 4% становится менее надёжным.

Вот как меняются показатели успеха с более длительными горизонтами:

- 30 лет при 4%: ~95% успеха - 40 лет при 4%: ~85-90% успеха - 50 лет при 4%: ~80-85% успеха

Для ранних пенсионеров многие эксперты рекомендуют:

- 3,5% ставка изъятия для 40+ лет пенсии (~28,6× годовых расходов) - 3,0% ставка изъятия для 50+ лет пенсии (~33,3× годовых расходов)

Каждое снижение на 0,5% означает работу на 2-4 года дольше, но обеспечивает значительно большую безопасность.

Критика и ограничения правила 4%

У правила 4% есть несколько известных ограничений:

1. Оно предполагает продолжение исторической доходности рынка США — будущие доходы могут быть ниже, особенно с учётом текущих высоких рыночных оценок.

2. Оно не учитывает налоги или инвестиционные сборы — правило использует валовую доходность, но реальные портфели теряют часть доходов из-за сборов и налогов.

3. Оно предполагает жёсткие расходы — большинство пенсионеров не тратят одинаковую сумму каждый год. Гибкие стратегии расходов (меньше тратить во время рыночных спадов) могут значительно повысить успех.

4. Оно игнорирует социальное обеспечение, пенсии и другие источники дохода — они могут существенно снизить требуемую ставку изъятия.

Несмотря на эти ограничения, правило 4% остаётся наиболее широко используемой отправной точкой для пенсионного планирования.

Найдите свою безопасную ставку изъятия

Правильная ставка изъятия зависит от вашей конкретной ситуации. Ключевые факторы:

Ваш возраст и продолжительность жизни — молодым пенсионерам нужны более консервативные ставки.

Ваша гибкость — если вы можете сократить расходы при падении рынка, можно безопасно использовать более высокую ставку.

Ваше распределение активов — более высокая доля акций исторически поддерживает более высокие ставки изъятия (в разумных пределах).

Другие источники дохода — социальное обеспечение, доход от аренды или подработка снижают требуемую ставку изъятия.

Используйте наш FIRE-калькулятор, чтобы переключаться между ставками 3%, 3,5% и 4% и смотреть, как меняется ваша FIRE-цифра.