定额投资法 vs 一次性投入：哪种投资策略更胜一筹？
在10年以上的时间跨度中，一次性投入全部资金在历史上约三分之二的时期内胜过了定额投资法——因为市场会随时间的推移而上涨。但定额投资法能减少后悔风险，而且从每次工资中自动投资就是定额投资法。预期收益上一次性投入胜出；安心感和时机安全上定额投资法胜出。
什么是定额投资法和一次性投入？
一次性投入是指把全部资金一次性投入市场——例如，把100,000美元的外快在一天内全部投资。定额投资法（DCA）是指把同样的100,000美元分成等份，按计划投资——例如10个月内每月投资10,000美元。
这个争论之所以重要，是因为你部署大笔现金的方式既影响预期收益，也影响情绪体验。两种方式都没有错，但数据显示，长期来看一次性投入有明显优势。
历史数据显示了什么
先锋集团2012年关于这个问题的里程碑式研究分析了美国和国际市场，发现在10年期间，一次性投入在约67%的情况下优于定额投资法。原因很简单：市场有向上的漂移，因此更早投入市场的钱平均能赚更多。
近期历史使这一模式变得具体。2023年标普500上涨约26%，因此在1月1日一次性投入的人远远超过了全年分散买入的人。但在崩盘之后则相反：如果你在2022年1月一次性投入而市场下跌了19%，那么全年分散买入会以更低的价格买到更多股票。
定额投资法仍然有意义的原因
一次性投入的优势是平均而言，并非永远。定额投资法在三种情况下胜出。
第一，它能保护你避开市场高点：一次性投入的最差结果比定额投资法的最差结果更差，因为一次性投入把所有资金集中在一个价格点上。第二，它防止后悔——如果你一次性投入而市场第二天下跌20%，许多投资者会在底部恐慌抛售，把账面亏损变成实际亏损。第三，从每次工资中投资就是自动的定额投资法，对大多数人来说，这种定期投资习惯胜过十年一次的一次性投入决定。
一次性投入是更好选择的情况
一次性投入在预期收益上胜出，因此对于你5-10年以上用不到的钱，它是理性的默认选择。在市场大幅下跌之后、估值较低时，或者你有很长的时间跨度并能承受短期波动时，它尤其强劲。
常见的折中方案是50/50：立即投资一半，另一半在6-12个月内做定额投资法。这能获得大部分预期收益，同时限制市场在你投资后立即下跌时你可能感到的后悔。
如何根据你的情况选择
问自己三个问题。
你多久之后需要这笔钱？5年以下：无论如何都持有现金——股票定投仍然有风险。10年以上：一次性投入有历史优势。你能在不卖出的情况下扛过30-40%的回撤吗？能，就一次性投入；不能，就定额投资法。这笔钱在你心里已经是「投资」了，还是新的储蓄？逐步赚来的钱最好逐步投入。
用复利计算器看看几个百分点的收益差如何在一个十年里复合成数万美元的差距——这个差距就是让资金在旁观席上待太久的真正代价。
常见问题
定额投资法和一次性投入哪个更好？
在预期收益上，一次性投入胜出——先锋的研究显示它在10年期间约67%的情况下优于定额投资法，因为市场趋势向上。定额投资法在风险和心理学上胜出：它避免在市场高点投入全部资金，并减少恐慌抛售的后悔。对大多数人来说，从工资中定期投资（自动定投）加上50%一次性投入/50%定投这样的折中方案，是务实的平衡。
为什么一次性投入优于定额投资法？
因为市场在长期内有正的平均收益。更早投入的资金能更长时间地暴露在这种增长中。67%这个数字来自先锋集团2012年的研究：在美国和国际市场，约三分之二的历史10年期间，一次性投入都击败了定额投资法。
什么时候应该用定额投资法而不是一次性投入？
当你可能在市场下跌后想卖出时，当你投资大笔外快担心踩到高点时，或者当资金来自固定收入时——从工资中投资本身就是定投。折中方案：立即投资一半，其余在6-12个月内投入。
定额投资法真的能提高收益吗？
不能。定额投资法通常会略微降低平均收益，因为它让一部分资金留在上涨的市场之外。它的好处在于风险和纪律：它平滑了入场价格，避免在高点一次性买入，并帮助你保持投资状态。定额投资法提高你坚持计划的概率，这比微小的收益差更重要。